Obchodování s korunou dnes dostalo tolik očekávaný impuls. Daleko vyšší než očekávaný růst cen v průmyslu vyprovokoval korunu k posílení z ranních 31,40 CZK/EUR až na odpoledních 31,27 CZK/EUR. Posílení koruny k euru a následné posílení eura k dolaru vedlo i ke zpevnění koruny vůči americké měně. Zatímco včera večer se kurz pohyboval kolem 25,46 CZK/USD, dnes odpoledne se pohyboval kolem 25,15 CZK/USD. Kurz koruny k dolaru se tak dostal na svou historicky nejsilnější úroveň. Za posílením eura (oslabením dolaru) stojí nižší než očekávaná inflace v USA. Spotřebitelské ceny po vyloučení vrtkavých cen potravin a energie vzrostly jen o 0,1%, což snížilo pravděpodobnost brzkého zvýšení úrokových sazeb v Americe. Úrokové sazby v USA tak asi ještě dlouho zůstanou na nižší úrovni než v Evropě. Dolar proto není v tuto chvíli pro spekulanty atraktivní. Za dlouhodobou slabostí dolaru stojí ale kromě nízkých úrokových sazeb i hluboký schodek běžného účtu USA. Zatímco na dolar působí ponechání úrokových sazeb negativně, na akcie je to přesně naopak. Kapitál bude totiž pro podnikatele levnější, budou více investovat a hodnota podniků tak má šanci růst. Ceny v českém průmyslu vzrostly meziměsíčně o 1,1% a meziročně o 6,2%. Rychlejší růst cen v průmyslu jsme naposledy viděli v březnu 1998. Za rekordně rychlým růstem cen stály stejně jako v předešlých měsících kovy a drahá ropa. Např. ceny železa, oceli a feroslitin stouply za jediný měsíc o 11,3%. To je dáno tím, že oživující se globální ekonomika žádá stále více surovin. Jejich ceny pak po celém světě rychle rostou. Koks a rafinérské výrobky podražily o 10,0%, což rovněž odráží situaci na světovém trhu komodit. Vzhledem k našemu očekávání, že světová ekonomika si udrží svůj rychlý růst, se dá předpokládat, že vysoká poptávka po kovech a surovinách přetrvá. Je pouze otázkou času, než se vysoké ceny v průmyslu přenesou do cen spotřebitelských, které vidíme na pultech obchodů. Prudký růst cen v průmyslu zvyšuje šance, že centrální banka do konce roku ještě jednou či dvakrát zvýší své úrokové sazby, aby zabránila budoucímu růstu spotřebitelské inflace. Do konce roku tak podle nás vzrostou korunové úrokové sazby o 25 až 50 bazických bodů. Podobně si dnešní statistiky vyložili i spekulanti, kteří začali korunu nakupovat, čímž tlačili její kurz k silnějším hodnotám. Vyšší úrokové sazby totiž znamenají vyšší atraktivitu koruny. Z pohledu úrokových sazeb by tak koruna měla být v příštích měsících stále více atraktivní. To samé se ale již nedá říct o politice. Pokud by se ukázalo, že se na politické scéně nepodaří sestavit vládu, může koruna ještě negativně překvapit. Z pohledu politických rizik tak koruna zatím příliš atraktivní není. Investoři budou mít více informací hned v pondělí. V neděli by měl totiž Ústřední výkonný výbor ČSSD schvalovat plán úřadujícího předsedy Stanislava Grosse na obnovu koaliční spolupráce s lidovci a Unií Svobody. Události v politice tak v pondělí pravděpodobně zastíní zveřejnění údajů o maloobchodních tržbách. Vladimír Pikora