Obchodování s korunou bylo i dnes velmi klidné. Kurz se odpoledne pohyboval na jen nepatrně silnějších hodnotách díky tomu, že se koruně konečně podařilo prorazit úroveň 31,25 CZK/EUR. V současnosti se naše měna usadila na 31,20 CZK/EUR, kde netrpělivě čeká na výsledek referenda. Pokud bude výsledek referenda kladný, dá se očekávat ještě mírné posílení koruny v pondělí ráno. Pokud by tomu tak nebylo, byla by koruna první měnou v regionu, která by nebyla referendem ani krátkodobě pozitivně ovlivněna. Nepředpokládáme ale žádné zásadní posílení, protože trh počítá s tím, že se ve všelidovém hlasování vyjádří přibližně 70% voličů pro vstup. Naše "Ano" je proto v kurzu již odraženo. Účast nebude pro platnost voleb sice důležitá, ale trhy ji budou přesto sledovat, aby viděly, jak silnou podporu obyvatelstva bude mít vstup do Unie. Kladný výsledek s velmi nízkou účastí by jistě nebyl pro trh příliš povzbudivou zprávou. Očekává se však, že se k volebním urnám dostaví asi 60% voličů, což by mělo být pro trh z čistě psychologického hlediska dostatečné. Korunou by ale ještě mohl zahýbat vývoj v okolních zemích, který by mohl zvrátit sentiment na středoevropských trzích. Největším rizikem je přitom hlasování o důvěře vládě v polském parlamentu. Pokud by vláda padla, byla by polskou politickou nestabilitou ovlivněna i koruna. Ta by potom mohla prudce poskočit k slabším hodnotám navzdory kladnému výsledku referenda. Poslední zprávy však naznačují, že by polská vláda měla přežít. Index cen průmyslových výrobců zůstal i v květnu v deflaci. Meziročně jsou totiž ceny výrobců o 0,8% nižší než před rokem. Za meziměsíčním poklesem cen stála především levnější ropa. Ta stejně jako jiné dovážené suroviny těží ze slabého dolaru, který umožňuje, aby jejich korunové ceny klesaly. Změna trendu průmyslových cen se dá očekávat až ve chvíli, kdy koruna vůči dolaru oslabí. ČSÚ dnes zveřejnil i vývoj cen zemědělských výrobců. Ceny zemědělců meziměsíčně vzrostly o 3,3%. Největší zásluhu na tom měly ceny prasat, ovoce a zeleniny. I přesto ale zůstávají ceny zemědělců o 8,6% nižší než před rokem. Domníváme se, že meziměsíční růst cen zemědělců bude pokračovat. To se následně projeví i v peněženkách spotřebitelů. Potraviny budou proto jedním z tahounů spotřebitelské inflace směrem nahoru. Vladimír Pikora