Glosa - Uprostřed doposud panujícího optimismu na kapitálových trzích, který souvisí i s přicházejícími vánočními svátky a koncem roku, nelze přehlédnout, že kdesi uvnitř to skřípe.
Investoři mají podle všeho už plné zuby špatných zpráv, nechtějí je slyšet a ignorují je. Jak my v Čechách říkáme, mají dost „blbé nálady“ a chtějí zažít úspěch a vidět zisky.
Na místě je ale určitá opatrnost a varování do budoucího roku 2013. Nejde jen o to, jak dopadne americký fiskální útes na americkou a světovou ekonomiku, ale co je podstatné, že již současná ekonomická čísla a výhledy nejsou tak růžové, abychom si mohli v příštím roce oddechnout.
Zůstaňme v Evropě. Vezměme si například odhady ekonomického růstu Německa z pera německé Bundesbanky. Podle té by německý HDP v letošním čtvrtém kvartále mohl končit poklesem o -0,4 % a v příštím roce se německá ekonomika jen s obtížemi udrží nad vodou (tedy v růstu). To tu již dlouho nebylo. S klesající ekonomickou výkonností bojuje i Francie a výhledy na čtvrté čtvrtletí balancují na hraně poklesu.
Jak je vidět, nejde jen o státy nejvíce postižené dluhovou krizí, ale i o ty nejsilnější a donedávna bezproblémové. Není divu, že Evropská centrální banka začátkem prosince výrazně zhoršila výhled vývoje HDP zemí eurozóny na příští rok z pásma -0,4 až +1,4 % na -0,9 až +0,3 %, což znamená pokles střední hodnoty odhadu z +0,5 % na -0,3 %.
Trhy se dívají do pokřiveného zrcadla a v historii to není poprvé. Bude tedy rok 2013 rokem bublin, pokud už je nepřinesl dokonce letošek a ony jen nejsou tolik vidět? Z minulosti víme, že bubliny mohou přežít i více let, a nikdy se nedá s přesností říci, kdy splasknou. Jen je jisté, že se tak stane velmi rychle.
Petr Hlinomaz
